Cum mă raportez eu la dividende și ce tranzacții fac pe BVB în această perioadă

Mulți investitori caută dividendele oferite de companii, acestea fiind o formă "palpabilă" prin care profitul este împărțit cu acționarii minoritari. Cum să faci să profiți la maximum de acestea?

La Bursa de Valori București luna Mai vine cu începutul datelor de înregistrare pentru acționarii care se califică la primirea dividendelor. Pentru cine nu știe, dividendele reprezintă bani cash pe care o firmă îi împarte, proporțional, cu acționarii săi, din profitul anului precedent. Mecanismul este destul de simplu, o dată ce îl înțelegi: managementul companiei propune un dividend, acesta se votează (sau se respinge în AGA), stabilindu-se o așa-zisă “dată de înregistrare“. Această dată este importantă, deoarece în funcție de ea se stabilesc alte două date: data ex-dividend și data cum-dividend. Apoi urmează “data plății“, adică ziua în care emitentul virează banii către acționarii ce se califică la primirea dividendelor. De obicei această încasare este facilitată de broker, investitorul primind în contul de tranzacționare sumele nete, cu impozitul reținut la sursă. Avem, deci, următoarele date:

• Dată de înregistrare

• Dată ex-dividend

• Dată cum-dividend

Știu că totul poate părea destul de încurcat, așa că o să încerc să simplific. Pentru mine ca investitor pe termen mediu și lung, relevantă este DOAR data ex-dividend. Adică prima zi când investitorii nu mai pot beneficia de dividend pentru acel exercițiu financiar. Aceasta se socotește ca fiind cu o zi lucrătoare înainte de data de înregistrare (trei zile dacă există week-end la mijloc) și prima după ziua cum-dividend. Cum-dividend, însemnând ultima zi în care TREBUIE să deții acțiuni ca să primești dividend.

Am și eu companii în portofoliu pe care le țin pentru istoricul de împărțire al profitului și pentru așteptările ca aceste obiceiuri să continue. În general, nu este bine că cumperi o companie doar pentru că anunță un dividend mare într-un anumit an, e mult mai important să urmărești care este politica acesteia pe termen mediu și lung. E contraproductiv să cumperi X acțiuni la compania Y pentru un randament de 20%, dacă perspectivele lui Y sunt limitate, fără a putea să susțină aceste profituri pe mai departe. Aceasta ar putea fi prima idee cu adevărat importantă din acest articol:

1. Nu cumpăra acțiuni la nicio companie pentru un dividend singular, indiferent de cât de atractiv este randamentul!

Dar am divagat, să mă întorc unde eram. La EX-DATE.

Există un mecanism pe burse, destul de tehnic, care face ca prețul cotațiilor să scadă cu valoarea dividendului oferit de companie. Practic, pentru că din firmă iese o cantitate de bani cash, capitalizarea se corectează cu acea sumă. Din 10.000.000 de lei capitalizare, compania X oferă 1.000.000 de lei dividende. În ziua ex-dividend, prețul acțiunilor pe bursă va scădea până la capitalizarea de 9.000.000 (capitalizare = prețul acțiunii x nr. de acțiuni). Asta în teorie, fiindcă în practică prețul este dat și de cerere și ofertă, dar și de contextul de piață, de lichiditate, de emitentul în cauză etc. Sunt multe situațiile în care prețul scade mai mult decât valoarea dividendului (și apoi continuă pe o pantă descendentă), dar și situații în care acesta scade cu mai puțin. Ajungem, așadar, la a doua idee importantă de azi:

2. Nu cumpăra o acțiune doar pentru dividendul oferit, nu vei câștiga acel procent înghesuindu-te în ultima zi în ask!

Hai să mai facem o recapitulare, înainte să trecem la ultima parte - există trei DATE importante pe care orice investitor trebuie să le știe despre companiile pe care le are în portofoliu sau le urmărește:

• Dată de înregistrare - data “bornă“ luată ca reper pentru evenimentele corporative, în cazul nostru, dividende.

• Dată ex-dividend - data cu o zi lucrătoare înaintea datei de înregistrare, când nu mai contează dacă deții acțiuni, nu te mai califici pentru dividende (iar prețul acțiunii se corectează).

• Dată cum-dividend - data cu două zile lucrătoare înaintea datei de înregistrare și cu una înainte de data ex-dividend, ultima zi în care te încadrezi la a primi dividende.

Și acum, pentru că, sper eu, am clarificat aceste aspecte elementare, cum e mai bine să acționezi în perioada aceasta? Oare e mai profitabil să vinzi înainte de ex-date sau să păstrezi acțiunile? Să suplimentezi când se corectează prețul sau să aștepți dividendele? Iar dacă nu ai companii ce oferă dividende, e o afacere bună să le cumperi cu câteva zile înainte de ex-date? Off, iarăși devinde complicat, nu?!? :)

La Bursă, îmi place mie să spun, se întâlnesc o mulțime de oameni cu interese diferite, ca la piață. De aceea nu există o rețetă anume care să aducă rezultatele cele mai bune, în mod garantat. Totul este dat de un mix de elemente controlabile (orizontul investițional, a vinde sau a cumpăra, alegerea emitenților) și elemente necontrolabile (ce fac alți investitori, ce rezultate raportează o companie etc). În cazul dividendelor, eu am creionat câteva concluzii, care pe mine mă ajută:

• cumpăr cât mai devreme acțiuni, înainte de ex-date, fie când compania anunță propunerea de dividend, fie mai devreme, dacă rezultatele promit un dividend consistent.

• investesc în companii care oferă dividende în mod recurent, de preferat în fiecare an, chiar dacă randamentul acestora variază.

• în general, din dividendele încasate, cumpăr acțiuni tot la același emitent, practic reinvestesc profitul în mod recurent.

• urmăresc un dividend spre 10% randament în mod ideal, între 5% și 10% în mod realist (mă refer la companiile pe care le dețin strict pentru dividende).

• încerc să cumpăr acțiuni la ex-date, dacă perspectivele firmei rămân bune, iar prețul se corectează mai mult decât valorea dividendului.

Această ultimă idee este un al treilea gând de reținut:

3. Dacă la ex-date prețul acțiunii scade mai mult decât valoarea dividendului, dar perspectivele companiei rămân bune, cumpără acțiuni!

Haide să concluzionăm, pe baza unui exemplu: SNP Petrom. Astăzi, joi, 11 mai 2023, este data cum-dividend la Petrom, adică toți investitorii care dețin acțiuni astăzi se încadrează la a primi dividend, proporțional cu numărul de acțiuni deținute. Așa cum spuneam, eu nu consider că este înțelept să cumperi acum, pentru că vineri prețul se va corecta, iar tu, chiar dacă rămâi cu dividendele, ai de plătit 8% impozit pentru ele. Se observă deja că, dacă vrei să intri pe această companie, e mai bine să aștepți până mâine, când ai șanse să cumperi mai ieftin puțin. Eu unul am Petrom în portofoliu de vreo trei ani fără excepție și intenționez să îl păstrez. Ba chiar, dacă la ex-dividend, mâine, 12 mai 2023, prețul se corectează mai agresiv, vreau să suplimentez, îmi place mult compania. Practic, încerc să folosesc această zi ca o oportunitate de a cumpăra mai ieftin decât de obicei, mai ales că managementul a anunțat că va da un dividend special în vara lui 2023.

Ce fac însă dacă prețul nu se corectează cu valoarea dividendului? Într-adevăr, ratez o șansă de a cumpăra mai ieftin, dar mă bucur că există un interes major pentru Petrom din partea cumpărătorilor! Deci mulți oameni consideră că această companie are viitor, iar pentru mine e un “win-win situation”, indiferent de rezultat.

Așadar, aceasta este strategia mea în viitorul apropiat: banii pe care îi investesc recurent îi păstrez pentru acele companii care devin atractive, odată cu corecțiile ex-dividend. La firmele unde mă interesează dividendul am luat deja acțiuni, deci mă concentrez pe momente bune de intrat pe termen lung. Dacă vor fi astfel de oportunități, voi profita, dacă nu, voi reanaliza pe parcurs.

Investiții înțelepte îți doresc!