De ce DIGI ar putea fi cea mai bună investiție a lui 2024 (de până acum)
DIGI a surprins vineri cu un anunț prin care spune că va vinde rețeaua din fibră din Spania pentru 750 de milioane de euro, adică peste 3,5 miliarde de lei, la o capitalizare actuală de 5,5 miliarde.
Anul trecut BVB-ul a avut câțiva mari câștigători - Antibiotice Iași și Transport Trade Services pe Piața Principală și Bento pe Aero - care puteau fi anticipați în timp util, cu puțină atenție și optimism. Ce unește toți acești emitenți? Ei bine, niște știri care ofereau indicii solide că viitorul apropiat o să le fie foarte bun! Astfel, cine a investit a câștigat peste 100% pe fiecare, în funcție de momentul intrării și/sau ieșirii, deloc rău, nu? Momentele de investit au fost următoarele:
ATB se putea cumpăra după rezultatele la T1, chiar dacă o parte din raliu a fost ratată.
TTS se putea cumpăra în mai multe ocazii, important era să ai încredere că rezultatele vor sosi.
BENTO putea fi o investiție bună cu o parte din portofoliu imediat după anunțarea contractului semnificativ din Martie.
De ce vă spun toate acestea? Pentru că acum, la început de 2024, a venit rândul companiei DIGI să atragă atenția - vineri managementul a anunțat că vinde divizia de fibră din Spania, aproximativ 4 milioane de clienți, pentru fabuloasa sumă de 750 de milioane de euro! Ce înseamnă însă aceste cifre? Să le luăm pe rând.
DIGI e prezent pe mai multe piețe din Europa, Spania reprezentând una din cele mai importante din portofoliu. Astfel, conform raportului preliminar pentru 2023, compania avea aproape 24 de milioane de clienți, din care aproximativ 7 milioane doar în Spania. Important aici de observat este că a avut loc o creștere a cifrelor față de 2022, atât la nivel global, cât și specific, pe această țară. Concluzie #1 deci: DIGI vinde peste jumătate din abonamentele din Spania, cu un preț ce pare foarte bun.
Ajung deci la al doilea număr, prețul de 750 de milioane de euro. Este mare sau mic? Așa, în abstract, nu ne spune nimic, de aceea trebuie să îl punem în context, ca să încercăm să înțelegem impactul tranzacției.
În primul rând, putem să ne raportăm la vânzarea rețelolor din Ungaria din 2022, care au adus peste 600 de milioane companiei, bani din care DIGI a făcut investiții, dar a și distribuit un dividend special, nu extraordinar de mare, însă cumulat cu cel ordinar, a dus randamentul investiției la peste 5% raportat la prețul acțiunilor din piață (35 de lei). În al doilea rând, ne putem uita la capitalizarea companiei pe bursă: 5,5 miliarde de lei, prețul oferit pentru rețeaua de fibră din Spania fiind de peste 3,5 miliarde de lei, adică mult peste 50% din valoarea totală a companiei! Așadar, ajungem la concluzia #2: la momentul actual, evaluarea DIGI pe piața bursieră de la București pare derizorie, comparat cu evaluarea pe care cumpărătorul a făcut-o activelor în cauză.
Ce ar putea urma pentru DIGI
Important de clarificat este că tranzacția nu a avut loc, ci doar au bătut palma părțile implicate. Companiile trebuie să aștepte aprobarea Consiliului Concurenței din Spania și toate procedurile necesare, deci probabil vorbim de 1-2 trimestre până la finalizare. Mai mult, prețul poate suferi și el modificări, rămâne de văzut în ce cuantum, eu sper că nu va scădea foarte mult, dat fiind că vând o parte importantă din clienți și multă infrastructură, dar există acest asterix de ținut minte.
Legat de prețul acțiunilor pe BVB, cotația deja a sărit cu aproape 10% după anunț (la un moment dat), prețul final fiind cel de 55 de lei/acțiune. La prima vedere, poate părea mare, atât prin prisma saltului punctual, cât și a creșterilor cumulate din ultimul an, dar viitorul ar putea spune o altă poveste, și anume că raliul abia începe! De ce spun asta? Din câteva motive:
Tranzacția arată că și restul companiei valoarea mai mult decât spune bursa, iar la un moment dat investitorii vor apropia prețul de fundamente.
Există șansa unui dividend mai ridicat anul acesta, banii pe care DIGI îi va încasa fiind extrem de mulți.
Compania are acum finanțare pentru proiectele în desfășurare, astfel că investițiile se vor reflecta, treptat, în valoarea viitoare.
Fondurile de pensii au acumulat accelerat în ultimele luni, iar acest proces este foarte probabil să continue, ridicând presiunea la cumpărare.
Așadar, pe baza acestor perspective, am decis vineri să umblu destul de mult la portofoliu și să adun bani pentru a intra pe DIGI, fără ezitări! Nu de alta, dar în 2023 am ratat și BENTO și ATB și TTS, fiindcă am tot stat după corecții sau am tot considerat că au crescut prea mult și nu vreau să repet istoria! Nu, nu am garanții că se va dubla DIGI până la final de an, însă eu cred că 80 de lei/acțiune nu e deloc prea mult, mai ales că pentru 2024 ei și-au bugetat creștere de venituri și de profit net, ceea ce ar putea oferi susținere extra.
Deci vineri am fost pe baricade: am vândut CC care mi-a adus un randament de 40% în nici 6 luni și am mai micșorat poziția la SNN, care e clar că nu are potențialul atât de ridicat ca DIGI, momentan. Am construit o poziție de aproape 10% din portofoliu, iar dacă cumva vor apărea corecții, fără modificări ale factorilor fundamentali, o să încerc să mai acumulez.
Atât deocamdată pe subiect, îți urez spor la investiții înțelepte și decizii cât mai bune pentru tine și portofoliul tău să iei!