iHunt intră pe pierdere la nouă luni, adâncind declinul - ce urmează?

HUNT continuă să vină cu vești proaste pentru investitori, anunțând pierdere în T3, dar și o revizuire drastică în jos a bugetului pe 2023.

Nu știu câți investitori mai urmăresc iHunt în mod activ, după ultimii doi ani care au fost, ca să fiu diplomat, nefericiți. Cine a fost în piață și a ținut un ochi pe companie, a putut observa cum, de la lună la lună (pentru cotație) și de la trimestru la trimestru (pentru fundamente), situația se înrăutățește. Și, deși mereu s-a sperat că la următoarea raportare va fi mai bine, iată că nici la nouă luni în 2023 lucrurile nu se prezintă roz deloc.

Ca să ofer puțin context, HUNT este acea companie mică din Ploiești care, deși a început cu telefoane low-budget, a ajuns să comercializeze cam orice device actual la care cineva s-ar putea gândi - bineînțeles, păstrând prețurile scăzute și, inevitabil, calitatea nu foarte ridicată. Totuși, în 2020 și 2021, iHunt a livrat niște rezultate extraordinare, survenite nu doar ca urmare a contextului favorabil creat de pandemie, ci și ca o încununare a eforturilor fundamentale ale managementului. Dar apoi situația s-a deteriorat, multiplii de evaluare au rămas suspendați undeva sus, iar CEO-ul de atunci, Cezar Stroe, a vândut agresiv milioane de acțiuni, profitând de interesul încă ridicat pentru companie.

Dând repede timpul înainte, ajungem la un 2023 cu un BVC inițial de vreo 5 milioane, departe de a fi realizabil însă. Nu a fost nicio surpriză așadar să vedem o ajustare a bugetului la o pierdere de 500 mii de lei pentru acest an, în ciuda unui T4 probabil solid, datorat sezonului extins de cumpărături.

Trecem, deci, de la trecut la viitor - ce poate livra compania în 2024 și 2025?

Trebuie să recunoaștem că perspectivele nu sunt strălucitoare, inflația fiind încă ridicată pe glob, costurile fiind mari și consumul afișând o oarecare încetinire. Totuși, cotația HUNT este atât de la pământ că i-ar fi greu să se mai prăbușească (când nu ai de unde să cazi, ce mai poți face?), deși un 0.2 lei/acțiune am putea vedea, dacă pierderile fundamenale se adâncesc. Din fericire, deocamdată nu există riscul de insolvență/faliment, compania și-a plătit obligațiunile scadente și are un grad de îndatorare decent, de puțin sub 60%, dar nici nu mă aștept la o revenire rapidă, accelerată, deși săptămâna trecută am fost martorii unor aprecieri speculative incredibile, cotația HUNT urcând cu peste 30% de la minime (există un nou acționar care a ajuns să dețină >5% din companie).

Grafic din platforma Tradeville.

E important de menționat (și de urmărit) că iHunt face eforturi în diversificarea produselor, încercând să ofere cât mai largă de opțiuni eventualilor cumpărători. Bazat pe raportul lor cel mai recent, se pare că unele din aceste device-uri se vând foarte bine, stocurile epuizându-se rapid, însă trebuie să mai așteptăm să vedem care e ponderea și profitabilitatea lor în contabilitate.

Așadar, ca deținător de acțiuni HUNT (nu luate pe maxime, dar suplimentat constant pe scăderi), sper să văd, în ordinea aceasta: intrare pe profit, stabilizare a afacerilor și, pasul trei, o creștere a cifrei de afaceri și a profitabilității, în lunile următoare. Recunosc că mai am foarte puțină încredere în Cezar, nu atât din cauza vânzărilor trecute, cât a mentalității “locale“ cu care face lucrurile, în primul rând în interesul propriu, manipulativ și lipsit de transparență (tocmai a cumpărat câteva acțiuni zilele trecute și a început să apară la emisiuni - citește tot de pe foaie, nu se poate dialoga cu el), de aceea mă bazez mai mult pe echipă și pe produsele pe care ei le tot promovează. Nu intenționez să vând (pierderea e prea mare și doare lichidarea), însă în viitor voi fi ȘI MAI ATENT la cei care conduc o companie, tocmai pentru a evita astfel de situații.

În concluzie, HUNT probabil va începe să își revină la nivel fundamental, însă lent și cu multe obstacole în cale. Cotația s-ar putea să evolueze diferit de fundamente însă, din varii motive, cum a fost și cel al achizițiilor recente. Continui să urmăresc pentru o eventuală suplimentare, dar mai întâi să văd ce profit anunță pe T4, sunt aproape convins că vom vedea un număr pozitiv, în ciuda noului BVC pesimist…