„Minighid de investiții bine chibzuite” de John Bogle. „Singura modalitate de a va asigura profitul meritat pe piata de capital” [Lectura 3/2026]

A treia carte din planul de lectură despre investiții pe care mi l-am stabilit pentru anul 2026. Azi vorbim despre fonduri de investiții și navigarea corectă printre miile de opțiuni.

Primul trimestru al anului 2026 se apropie rapid de final, aceste prime trei luni parcă au trecut ca un vis! Un vis frumos, dacă e să ne uităm cel puțin la prima parte, când BVB-ul a crescut ca Făt-Frumos… Doar că, așa cum visele nu prea durează, a venit atacul SUA/Israel asupra Iranului și realitatea a început să scoată capul - nu știm ce va fi, dar trebuie să încercăm să fim pregătiți, nu?

Acesta este al treilea articol din seria de lecturi pentru 2026, așa cum cei mai vechi pe blog deja știți - primele cărți au fost Psihologia Banilor și Investitorul Inteligent. Din păcate, eu nu am fost dat pe spate de această carte, primele două clar au fost ce trebuie, însă lectura lui Bogle nici nu m-a prins, nici nu mi s-a părut că aduce cine știe ce informație nouă.

Vă las însă mai jos cu mai multe explicații, decideți voi dacă merită cartea; ideile din ea vă asigur că sunt bune, dar atât de evidente că nu necesitau 200+ pagini să fie prezentate!

Minighid de investiții bine chibzuite - reclamă mascată la fondurile tip index/ETF?

Pe scurt, mie cartea lui John Bogle mi-a lăsat impresia unei reclame persuasive la fondurile de tip index, produse pe care autorul le-a fondat personal cândva în anii ‘70-’80 în SUA. Nu o spune explicit, însă face multe referiri la fondurile Vanguard pe care le-a creat, subliniind recurent avantajele acestora, cel puțin comparativ cu investiția în acțiuni individuale. Mie nu mi-a plăcut poziția clar părtinitoare, însă trebuie să dau Cezarului ce este al Cezarului: teza e adevărată, cel mai simplu și eficient este să investești într-un fond diversificat cu costuri scăzute.

De fapt, acestea cred că sunt cele câteva aspecte care chiar contează din sutele de pagini ale cărții:

• investițiile în fonduri diversificate/index sunt cele mai liniștite;

• investițiile în astfel de instrumente sunt cele mai recompensatoare;

• e important să alegi fonduri cu costuri de administrare cât mai mici;

• nu face trading pe instrumente că sunt șanse mari să dai căruța de gard.

De ce a avut nevoie Bogle de o carte întreagă ca să ne spună aceste realități evidente, eu nu înțeleg, decât, așa cum am anticipat, dacă scopul nu a fost decât acela de a împinge cititorii spre produsele proprii, nu de a-i educa și informa.

Câteva alte gânduri despre carte

Lăsând deoparte cârcotelile, lectura poate fi utilă, mai ales pentru cei la început de drum în ale investițiilor. Sunt tratate teme precum fondurile index, ETF-urile, acțiunile individuale etc., și se fac multiple comparații cu privire la randamente, taxe și eficiență. Sigur, informațiile sunt calibrate pentru mediul fiscal din State, însă principiile sunt aceleași și pentru Europa/România, mai ales că psihologia umană e comună indiferent de continent.

Mi-a plăcut mult insistența nu pe ceea ce un investitor ȘTIE, ci pe ceea ce FACE. Spune Bogle: în vreme ce majoritatea știm ce și cum, prea puțini avem și disciplina să alegem (și să ne menținem pe) calea cea mai sigură.

Direct în cuvintele autorului, într-o mare de incertitudine, știm câteva aspecte care merită avute mereu în vedere:

În ciuda întregii incertitudini inevitabile, în mijlocul ceții eterne care înconjoară lumea investițiilor, rămân multe lucruri pe care le cunoaștem.

Pe măsură ce cauți succesul investițional, înțelege că nu putem ști niciodată ce randamente vor aduce acțiunile și obligațiunile în anii următori, nici randamentele viitoare ale alternativelor la portofoliul indexat. Dar nu-ți pierde curajul. Iată câteva realități de bun simț:

• Știm că trebuie să începem să investim cât mai devreme posibil și să continuăm să punem bani deoparte în mod regulat de atunci încolo.

• Știm că investiția implică riscuri. Dar știm și că a nu investi ne condamnă la eșec financiar.

• Știm care sunt sursele de randament de pe piețele de acțiuni și obligațiuni — și acesta este începutul înțelepciunii.

• Știm că riscul selecției titlurilor individuale, precum și riscul alegerii managerilor de fonduri și stilurilor de investiție, pot fi eliminate prin diversificarea totală oferită de fondul index tradițional. Rămâne doar riscul de piață.

• Știm că nivelul costurilor contează enorm pe termen lung și că trebuie să le minimizăm.

• Știm că taxele contează și că și ele trebuie minimizate.

• Știm că nici depășirea pieței, nici sincronizarea cu aceasta nu pot fi generalizate fără contradicție. Ceea ce poate funcționa pentru puțini nu poate funcționa pentru toți.

• Știm, în final, că nu știm. Nu putem fi niciodată siguri cum va arăta lumea mâine și știm și mai puțin cum va arăta peste un deceniu. Dar printr-o alocare inteligentă a activelor și alegeri investiționale raționale, ne putem pregăti pentru inevitabilele obstacole din cale și le putem depăși cu ușurință.

Sarcina noastră rămâne: să câștigăm partea noastră din orice randamente pe care întreprinderile noastre comerciale sunt destul de generoase să le ofere în anii următori. Aceasta, pentru mine, este definiția succesului investițional.

Așadar, investiți în fonduri diversificate! Fonduri index ar spune autorul, eu zic că și ETF-urile își fac treaba - ba chiar mai bine - cât timp nu sunt tranzacționate speculativ sau pe termen scurt.

Concluzie: ce tip de investiții ți se potrivește?

Am fost puțin ironic imediat mai sus, întorcându-mă la persuasiunea evidentă a autorului pentru acest tip de investiții. Sincer, nu cred că e greșit să alegi fonduri diversificate, ETF-uri probabil, fiindcă astfel te expui doar riscului de piață. Și, cel mai important, elimini neliniștea emoțională, mai ales în perioade mai volatile, cum sunt vremurile pe care le traversăm.

În ce să investești? Dacă ești ca majoritatea dintre noi - ocupat, cu informații puține despre piețe, doar cu un minim de cunoștințe despre burse etc. - atunci eu recomand, din nou, ETF-urile, ai opțiuni bune și pe BVB, dar și pe internațional. Dacă însă ești pasionat de economie, afaceri și îți place să te desfășori în incertitudine, atunci merită investitul individual, ținând însă minte că te expui unor riscuri crescute, unele din ele aflate total în afara câmpului vizual posibil.

Despre mine, e clar ce se poate spune: am ales să îmi selectez singur companiile în care îmi pun banii, deși munca e clar stresantă și obositoare. Însă pe internațional merg cu fonduri diversificate, începând din ianuarie 2026 am construit un coș personalizat de ETF-uri pe care intenționez să îl alimentez lunar timp de multe sute de luni… vedem peste jumătate de viață ce o să iasă.

Nu știu încă dacă va veni și clipa în care voi face schimbul către fonduri și pe BVB, mai ales că la noi sunt multe companii interesante care nu sunt prinse în astfel de vehicule investiționale (sau care au ponderi nesemnificative), dar sunt convins că zgomotul este ridicat, iar investitul ar fi mult mai facil prin intermediul unor astfel de instrumente. Aici John Bogle chiar are dreptate: cel mai mare merit al fondurilor index/ETF este acela că te eliberează de a citi rapoarte, bloguri, a urmări știri și a-ți deschide conturi plătite pe tot felul de platforme, oferind la schimb randamente mai mult decât decente.

Ce să zic, spor la lectură tuturor! Sau măcar la gândit la propriile investiții un pic mai critic…