Sipex (SPX) și iHunt (HUNT) penalizate excesiv după rezultatele financiare pe primul trimestru
Am avut parte de multe surprize plăcute în T1/2023, dar au fost și câteva companii care au cam dezămăgit. Două dintre ele, SPX și HUNT au raportat prost, iar reacția pe bursă a fost necruțătoare...
Sipex activează în domeniul construcțiilor, dar este o companie destul de mică listată anul trecut pe Aero - oferă în special distribuție de materiale, dar are și câteva produse proprii foarte apreciate. Rezultatele însă pe T1 au fost dezastruoase, scăzând cu peste 90%, din cauza creșterii cheltuielilor și a scăderii vânzărilor. Am scris un text despre sectorul construcțiilor, cine vrea mai multe detalii poate citi acel articol, cert e că anul nu se anunță unul grozav.
iHunt este deja cunoscut pe piața locală, fiindcă este listat de mai mulți ani - activează în piața de comerț cu produse de tehnologie, în general pe segmentul low-cost. Venind după anii foarte buni 2020 și 2021, avea o evaluare uriașă pe bursă, fiind o companie destul de iubită de investitori. În 2022 însă trendul s-a inversat, în special din cauza prăbușirii vânzărilor și profitului, aspecte de așteptat, de altfel. Odată cu cifrele, s-a dus și cotația în cap, mai ales recent, după raporarea la T1, când abia au reușit un profit modic și, cel mai probabil, bugetul nu va putea fi atins.
Deci, ce au în comun aceste două companii? Păi, sunt deținute și de mine… :)) În afară de asta, ambele au fost penalizate prea dur, consider eu. Sipex are un PER de 7.0x, iar un Forward PER de 6.3x, dacă reușește să își atingă bugetul. iHunt, la rândul lui, are un PER de 7.9x și un forward PER de 6.8x pe bugetul pe 2023, deși eu nu cred că este realizabil. Deci, multiplii sunt buni spre foarte buni, dat fiind contextul economic dificil, nu?
Într-adevăr, toate calculele de mai sus sunt realizate pe baza cotațiilor actuale, care deja sunt mai jos cu mai bine de 10% față de înainte de rezultate. Deci, deși companiile erau oricum “ieftine“, astăzi sunt și mai ieftine! Și, totuși, prețul lor pe bursă continuă să scadă, se poate observa o presiune evidentă la vânzare pe aceste companii! Cumva, nimeni nu vede un viitor decent la orizont, iar lichidarea acțiunilor (în pierdere cu siguranță) pare varianta mai atractivă.
Eu însă mă încăpățânez să consider că e doar o chestiune de timp până când vor veni și zile mai bune, atât pentru iHunt, cât și pentru Sipex. La SPX minusul nu e foarte mare și nici deținerea nu are o pondere importantă, așa că am suplimentat imediat după rezultate, deși mă aștept să stea o lungă perioadă în intervalul 0.27-0.29, deci nu e grabă. La HUNT am avut o poziție mai importantă care s-a înjumătățit, așa că momentan nu mai cumpăr nimic - dacă fundamental începe să își revină o să reiau suplimentarea, altfel până în zona de 0.3 nu mă mai ating de ele!
Așadar, după mine, ambele companii au fost vândute mai mult decât meritau, generând oportunități pe termen mediu și lung (cu riscurile de rigoare). Am răbdare cu ambele: cu iHunt că nu mai am de ales, la Sipex pentru că situația în portofoliul meu încă este decentă. :D
Spor la investiții!